第1499章 从巨亏到暴赚4300％：AI芯片“寒武纪大爆发”

英伟达禁令下的万亿赛道重构，一家本土企业的逆袭如何改写全球算力版图

 一、业绩狂飙背后的三重密码：数字拆解“寒武纪现象”

 2025年4月18日，寒武纪的财报犹如一颗深水炸弹：

 - 增速神话：2025年q1营收11.11亿元，同比暴增4230%，近乎追平2024全年营收（11.74亿）；

 - 盈利拐点：单季度净利润3.55亿元，终结连续7年亏损（累计亏损超70亿）；

 - 战略储备：存货余额从17.74亿→27.55亿（q1环比增55%），预付账款达9.73亿，供应链备战强度创历史峰值。

 深层逻辑：在英伟达h20芯片对华出口受限（80万张算力缺口）、国产替代政策窗口期（2024年《算力基础设施高质量发展行动计划》）与Ai大模型军备竞赛（中国百模大战算力需求激增300%）的三重催化下，寒武纪完成从“实验室宠儿”到“商业巨兽”的蜕变。

 二、国产替代的“明暗双线”：一场供应链的极限压力测试

 1. 明线：技术突围的三大支点

 - 架构突破：自研mLuarch5代芯片算力密度达512tops，较英伟达h20高18%，支持千卡级分布式训练；

 - 软件生态：兼容cudA的寒武纪neuware平台，迁移成本降低70%（客户代码修改量＜5%）；

 - 客户绑定：互联网巨头采购占比79%，某头部云厂商单季度订单超6亿元，验证商业落地能力。

 2. 暗线：供应链的“战时动员”