第1342章 年“反内卷”新风向：哪些行业将率破局？

 我们时常会听到“内卷”这个词，它形象地描述了行业内同质化竞争严重、企业利润空间被不断挤压的现象。而近年来，随着全球经济环境的变化，部分行业更是陷入了伯川德式竞争的困境，给产业链的可持续发展带来了严峻挑战。不过，2025年，随着“反内卷”政策的逐步推进，我们或许能看到一些行业开始走出供给困境，迎来新的发展机遇。

 首先，我们需要回顾一下近年来供给侧的变化。自2015年底供给侧结构性改革启动以来，我国部分行业的产能得到了有效去化，企业利润也得到了明显提振。然而，近年来，由于疫情期间外需激增、经济结构调整下地方政府产业政策竞争等原因，部分行业产能出现了快速扩张。但随着疫后全球供应链修复、贸易摩擦加剧，以及国内需求走弱，这些新增的产能开始面临消化难题。行业内同质化竞争日益严重，企业不得不通过恶性价格战来抢占市场份额，从而陷入了“内卷”的困境。

 在这种背景下，我国工业产能利用率自2021年下半年以来持续震荡走低，指向了供给侧的相对富余。规模以上工业企业营业利润率在过去三年中趋势性下行，来到了近十年来的相对低位。非金融上市公司的毛利率数据也反映了同样的问题。可以说，“内卷”已经严重挤压了企业的利润空间，阻碍了行业的健康发展。

 为了打破这一困境，2024年12月的中央经济工作会议明确将“综合整治‘内卷式’竞争，规范地方政府和企业行为”列为2025年的重点任务之一。这是继同年7月中央政治局会议之后，顶层会议第二次明确表态“反内卷”，并且措辞也从“防止内卷”升级为“综合整治”，态度更加坚决。与此同时，多个行业协会也通过发表倡议书、开展座谈会等方式强化行业自律，引导行业产能优胜劣汰。

 在“反内卷”的政策导向下，部分行业供给有望加速优化出清。一方面，随着政府补贴退坡、行业自律强化等，低效产能有望遵循市场规律有序退出；另一方面，2024年以来，并购重组相关政策不断完善、优化，相关案例井喷，这将进一步加速供给侧的优化进程。