第547章 央行购债：流动性管理的新工具还是货币政策的转向？(第2页)

展望未来，市场对于央行购债的时机和影响尚无一致预期。考虑到当前稳健的货币政策和资金防空转的目标，央行可能会在流动性出现收紧迹象后才考虑购债。预计，2024年四季度可能是观察央行购债操作的第一个窗口期，因为这一时间点预计政府债供给大、流动性缺口较大。

对于债市的未来走向，明明表示长端利率的配置需求减弱，未来可能出现波动行情。金倩婧则认为，尽管央行关注长端收益率可能使得债市收益率下行节奏放缓，但整体对2024年二季度到三季度债市仍持乐观态度。

笔者认为，央行购债的讨论不应仅局限于是否“下场”，而应深入探讨其背后的目的、影响以及可能带来的连锁反应。央行购债可以作为一种补充流动性的工具，尤其在经济下行压力加大、私人部门杠杆加动力不足的背景下，适度的货币政策放松是有必要的。但是，这种操作必须谨慎进行，以避免市场对于货币政策方向的误解。