第1440章 量化私募跑路，监管重拳出击整顿多层嵌套乱象(第2页)

 在追讨资金的过程中，这些“踩雷”的机构也面临着不小的难度。深圳汇盛、杭州瑜瑶、磐京投资等三家机构早已处于下落不明的状态，这无疑给资金追讨工作带来了极大的挑战。中基协网站信息显示，杭州瑜瑶处于异常经营、信息报送异常的状态，深圳汇盛和磐京投资则因异常经营等原因被协会注销。这些机构的“失踪”，无疑让投资者追讨资金的希望更加渺茫。

 面对私募基金行业的乱象，监管层重拳出击，加强对多层嵌套等复杂结构产品的审查。多层嵌套是指私募基金投向下一层或多层基金，再由下层基金投向底层资产。这种复杂的投资结构不仅增加了风险，也给监管带来了难度。近年来，如何厘定嵌套型私募基金管理人的信义义务边界，如何确定相关主体责任等问题引发了多方关注。

 上海金融法院综合审判三庭副庭长葛翔曾撰文分析指出，多层嵌套之间所形成的合同关系一般不属于无效情形，除非该嵌套行为影响到基本金融秩序。然而，在实践中，上层基金的投资者是否可以向下层基金主张权利仍存在争议。葛翔认为，在特殊情况下，如上层基金清算后原状分配于投资者或管理人无法正常履行职责时，投资者可以主张权利。

 此外，对于“踩雷”的托管机构，也可能面临两方面的风险：一方面是主管部门的行政处罚；另一方面是民事赔偿。这要求托管机构在履行职责时，必须建立健全相应的内部审批和风控程序，以确保投资者的合法权益。