第1152章 政策春风拂面，消费板块迎来修复良机(第2页)

 消费互联网平台作为政府消费券发放的主要渠道，将直接受益于政策刺激。此外，互联网龙头本身的业绩确定性强、模式护城河高，未来随着降息、政策转向等积极因素推动，预计海内外资金对消费互联网的配置需求将进一步提升。

 2. 大众品：q4经营改善，布局良机

 大众品板块在政策转向后，未来预期大幅好转。特别是乳制品、大众餐饮等必需板块，低估值高回报且经营有望率先企稳。短期来看，板块的弱现实已经在估值和持仓上得到充分释放，股息率水平也处较优水平。从行业自身节奏来看，2024年三季度已经度过去库存阶段，而四季度在低基数和春节备货的加持下，有望提速。

 3. 餐饮：消费券主要受益品类

 餐饮是消费券的主要投放方向，预计将受益于政策拉动。当前中国餐饮多数上市公司仍以直营为主，经营杠杆弹性较大。随着政策效应的显现，餐饮板块有望迎来反弹。推荐关注同店稳健、控费能力验证较强，以及高势能赛道和新兴品牌。

 4. 酒类：估值修复与资金配置回流

 白酒行业流动性高、资金容纳能力强，过往政策发力时白酒是最明显率先承接资金配置的方向。当前白酒板块情绪极度悲观、持仓下降明显，市场情绪转暖有望带动白酒板块估值迅速修复。中长期来看，当前是白酒行业的底部区间，头部白酒龙头正通过提升分红率、回购注销等多种方式提高股东回报。

 5. 人力资源：顺周期下的弹性板块

 在就业压力较大、结构性矛盾突出的背景下，国家出台促进就业政策具备现实意义。前期人力资源板块超跌的情况下，政策刺激下的估值修复可期。

 6. 轻工制造：弱现实、强预期下的估值修复

 轻工制造板块中的家居和造纸在顺周期情绪下的估值修复速度较快。尽管当前经营仍有承压，但在政策扭转信心提振潜在需求的情况下，板块存在一定的估值提升机会。